大摩发布研究报告称，将港铁公司（00066）评级由“与大市同步”降至“减持”，预计其盈利只能缓慢恢复到2018年水平，铁路利润率也不会有明显恢复，目标价由39港元下调至37港元。公司票价由2019下半年起便未再被上调，并在2022年跌1.85%，同时工资及水电费分别较2018年升8%/19%，于2021年与免税店签的合约一样相对2018年有大幅折扣。

该行指出，港铁由2011-20年的年度物业发展利润平均为30亿港元，但因“柏傲庄III”延期完工，预计今年将只有10亿港元，而公司预计在2023-25年多于200亿元的年度资本支出，也暗示着负数的自由现金流及杠杆和利息支出的上升。另下调公司2023年每股核心盈利预测51%至1.06港元，但上调2024年预测3%至2.63港元，以反映物业发展盈利延期进账、更低的铁路及零售利润，以及更高的利息支出。

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